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[实录]资管再出发之一:银行理财转型的机遇与挑战

时间:2018-10-13 19:48来源:股市分析 作者:财经在线 点击:

中国财富管理50人论坛2018第六届年会


中国财富管理50人论坛2018第六届年会

  和讯网消息 10月13日,中国财富管理50人论坛2018第六届年会在北京举行,本次论坛主题为《全球格局变化下的风险化解与财富管理转型》。在分论坛《资管再出发之一:银行理财转型的机遇与挑战》上,农业银行(601288,股吧)投资银行部总裁彭向东、建设银行(601939,股吧)资产管理部总经理刘兴华、邮储银行资产管理部总经理步艳红、中信银行(601998,股吧)资管中心副总裁罗金辉、平安银行(000001,股吧)金融市场总监王伟、华夏银行(600015,股吧)资产管理部总经理李岷分别发表讲话。

  以下为根据速记整理的演讲内容,未经本人审核:

  主持人彭向东:

  第二场论坛是围绕银行理财,主题叫“银行理财转型发展面临的机遇和挑战”,我是农行投行部的彭向东,以前一直在资管行业,刚刚到投行也就半年时间,但是确实我觉得今天我当主持人还是比较合适的,投行是为资管服务,最大的客户是来自银行资管。首先请今天下午讨论的几位嘉宾上台就坐,直接开始我们下午的论坛,我们今天下午参加讨论的五位嘉宾是建行资管部的刘兴华、邮储银行资管部步艳红、中信银行资管中心罗金辉、平安银行金融市场总监王伟、华夏银行资管部李岷。

  今年是资管发生剧变的一年,监管规定上,年初人民银行的资管新规下发,到年中银行理财的征求意见,到9月份下发,整个资管行业面临重大的变化。从市场看,内外部市场环境,包括债市、权益市场都发生很大的变化,这个过程当中银行理财还要按照监管的导向进行转型发展,资管确实是很不容易的一年。投行也不容易,在这个过程当中大家从事不同领域的工作,我们对市场结构的变化都是非常关心的。

  首先提第一个问题,包括财经媒体的记者都很关注,从资管乱象到新规整治,包括未来的发展方向,未来银行理财作为资管行业的龙头老大哥,未来各位掌门人怎么来看这一转型过程的机会与挑战以及各自未来转型有哪些工作要做。首先从建行的刘总开始。

  刘兴华:

  谢谢主持人,谢谢彭总!

  从2017年、2016年开始,资管经历的风雨居多。2017年传说中要资管新规的时候,对资管已经有很大的冲击,2018年的4.27资管新规出来,对资管的影响更为巨大。好在有个7.20的资管新政让资管起死回生。资管新规出来之后,让资管在短时期内支持实体经济的门给堵上的问题,即使有个7.20的资管新政,资管又重新开始了对实体经济的支持。我们未来依然面临,到2020年12月31号过渡期内的转型问题,压力很大。从我们自己的实际情况来看,这个过渡期,虽然比征求意见时已经长了一些,但我们判断还是不够,应当是实事求是的对待这些老产品如何转型的问题,按照监管的要求,我们要经过董事会高管层的认可,制定自己的整改方案,2020年之前有一个安排。

  资管新规的一个中心是打破刚兑。打破刚兑在中国的金融领域中已经变得很普遍,特别是债市的违约问题,P2P的爆仓问题。在资管领域中老产品的打破刚兑也提到议事日程上来,对我们这些从业者来说,真正打破的时候,你肯定面临客户关系的考验。

  第二是产品净值化。过去都是预期收益型产品,未来按照资管新规的要求都是净值化的,净值化的产品现在可以说增长的比较快,但是再快,在两年半的过渡期内也无法完全替代预期收益性的产品,过渡期之后应该还有相当长的一段时期来实现产品的净值化,这也是一个考验。

  再一个是资产标准化。标准化的资产无非是债券和股票两种,现在的债市是这样,股票市场也是这样,标准化的前路漫漫,非标市场在实体经济领域中不可或缺,一些权益类资产成为我们现在全中国金融市场中最短缺的优质的资产,但是受到很多的限制。对于我们资管人来说,如何在资产之间寻找平衡,保证安全,实现转型,是我们非常大的考验。

  2018年一个最大的考验是,规模虽然有所稳定,但是收益巨幅下降。我分析了一下,全年可能下降50%,这倒是一个预料之外的事情,期限错配的红利消失了,风险事件的频发对利润的侵蚀变得更多起来。

  但是也不是没有很多的机会,对于在座的诸位关心资管的人来说,有两个机会非常好:

  第一个,作为银行系的资管,投资能力始终不够的,给外部的合作机构广泛的合作、寻找投资人是一个越来越大越广泛的工作,对于建设银行,我们这些业务都在寻找合作伙伴,银监会也对这类事情进行了明确的阐述,合作机构是非常好的交易伙伴。

  第二个,允许股票用理财基金做间接投资,理财子公司办法出来以后可以直接投股票,对股票市场应当是有利的。但是这一次的股票市场没有因为28号管理办法出台对股市有正面影响,主要是因为美国的影响,中国的股票市场生态有点问题,大树太多,灌木没有,即使有那么一点小的政策,影响也不大。但是从长远看,理财如果能进入股市,对股票市场有非常好的利好。

  步艳红:

  接着刚才刘总说到的这些,其实这15年的银行理财的发展确实经历了大资管的蓬勃发展、快速的高歌猛进,到从2016年开始的代客,回归本源,进一步回归服务实体经济本源的轨道上去,应该说开启了一个新的时代。但是这十几年过程中确实也积累了很多这样和那样的问题和矛盾,包括刚才洪磊秘书长提到的,在整个资管行业,不光是银行理财,都存在这样一个需要打破刚兑、期限错配、资金池等等这些问题,以及在打破刚兑的过程中产品表现上是打破理财产品的刚兑,事实上是打破国企的刚兑,打破地方政府预算软约束的刚兑。这些深层次的矛盾都和整个中国经济转型过程中体现在金融行业、资管行业这些问题有一个集中的暴露,都是相关的。还是应该借用这样一句诗来形容我对目前银行转型的看法,“沉舟侧畔千帆过,病树前头万木春”,虽然有很多问题和矛盾,但是未来发展的前景应该还是比较乐观的,国际上的这些资管行业,银行资管,我们统计了一下,占全球前20的这些资管行业里,银行资管应该是占据了半壁江山,而且我们国内的整个资管行业或者说银行的理财资管,应该说也体现了集中度非常高垄断性非常强的特点。排名前10的表外理财的这些机构占据了整个理财市场的60%的比重。从银行转型的角度来看,看一下人民银行统计的数据,从居民储蓄的增长和每年零售理财的增长速度,从去年开始,应该说理财净增长的规模已经超过了储蓄的增长规模,这个是从客户利率市场化对于财富管理的需求来看,银行肯定对这块业务,从满足客户需求来讲,应该是一个蓬勃发展,未来还是要不断的扩张规模这样一个大的趋势。

  从转型角度来讲,我总结了六个方面:

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